11-10-2008 A LAS 16.39 P.M. "Si l'encerto l'endevino".
SEÑORES
ESTE VIERNES, EN BOLSA, HEMOS TOCADO SUELO.
AHORA EMPIEZA LA CRISIS ECONÓMICA.
Pero los
bolsistas ya hemos visto lo peor.
22-07-2008 - Seguimiento del depósito, a ver si es lo prometido.
Aquí haremos el seguimiento del deposito, a ver si se consiguen los objetivos del 10 % TAE:
24-07-2008-
Recibimos en casa los documentos, los firmamos y al momento los reenviamos a Sa
nostra en sobre prepagado.
22-07-2008- Rellenamos un formulario de internet de apertura de cuenta en Sa Nostra.
28-07-2008- Recibimos las contraseñas y activamos la cuenta por internet, aunque al salir la OPA de Fenosa, aparcamos la operación, ya que nos sale más rendible la bolsa pacífica.
26-03-2008 - En un foro me preguntan la opinión del comportamiento de la bolsa. Ahí va:
"Con la bolsa
tan mal se quitan las ganas de escribir.
Sobre las Solares no
veo burbuja ya que cotizan actualmente a PERs muy razonables y sus beneficios
parece que serán crecientes los próximos 2 ó 3 años.
Y sobre la bolsa lo
mismo, esta muy barata en términos de PER y, aunque hay mucho miedo y el dinero
sale de la bolsa y los fondos para meterse en depósitos a plazo (que por cierto
en España ya empiezan a bajar), contamos con más argumentos que nunca para subir
ya que NO HAY OTRO SITIO MEJOR PARA METER EL DINERO.
Con tipos a la baja y
habiendo petado el sector inmobiliario, no hay mejor lugar para invertir que en
la bolsa.
Yo creo que este 2008
la bolsa cerrara en verde y subiendo, aunque hay de huir de las empresas que van
a disminuir beneficios. En los inicios de esta crisis bursátil caía todo a plomo
y no se discriminaban ni sectores ni países. Ahora esto ya está tomando otro
cariz y en los meses siguientes, sin descartar una bolsa bajista, empezará a
subir lo bueno y a bajar lo malo.
Bueno yo voy cargado de
Solares, Befesa y CAF, con unos PERs de risa y estoy seguro que si no hay una
catástrofe mundial (no que entremos en USA o Europa en recesión durante un
tiempo que esto tampoco es tan malo y no me preocupa en absoluto)..... decía que
si no hay una catástrofe mundial estoy seguro que en este grupo de valores habré
doblado mi inversión en el plazo de 1-2 años.
Otras cosas más
estables pero con peor PER como Air, ENO, Inverfiatc, Urbar, Silicon, etc será
más difícil que doblen, pero tampoco tendrían de estar expuestas a ninguna
crisis.
Los resultados acabaran poniéndolo todo en su sitio.
Un saludo amigo y gracias por la confianza".
Test
del Inversor
Ostras, después de 4 ó 5 años de superar ampliamente la
rentabilidad del Ibex-35 uno ya se deprime al ver como ayer mismo la Kartera de
Maki tenía un -9,8 % de rentabilidad y el Ibex-35 solo caía un 4,5 %. Luego la
“gran depresión” queda en una depre cuando uno se da cuenta que los índices
españoles de pequeñas y medianas empresas están bajando un -10% y un
-11%.
Un depre se pasa pronto y se cura sola, aunque tengo la sensación
que hay muchos más inversores con síntomas de alzheimer bursátil. Inversores que ni saben, ni quieren
saber.
Viene a cuento que hablando con muchos amigos inversores, algunos
con una cartera pequeña, otros con millones, unos más veteranos, otros más
novatos, todos coinciden en 2 cosas:
La primera es en que la bolsa esta muy mal y que están perdiendo
mucho dinero.
La segunda es, en casi todos, que no tienen ni idea de cuanto %
están perdiendo este 2008 y si se lo preguntas se quedan extrañados como si esto
tuviera alguna importancia. Y ya no hablamos si les preguntas lo que están
perdiendo los demás.
Sr. inversor ya toca saber cuanto (€ y %) está ganando o
perdiendo, cuanto están ganando o perdiendo los demás y si en definitiva es buen
gestor de inversiones o mal gestor.
Para ello, con la valiosa colaboración de Lluís Tort, hemos creado el “Test del Inversor”. Como ejemplo he puesto la Kartera de Maki. Es un exel gratuito: descargar
Fábricas que cotizan a bolsa, excluyendo las que hacen alimentos y
textiles.
Caramba,
seguro que en Alemania o Francia encontraríamos muchas más, pero en la bolsa
española sólo encontramos 7 fábricas que fabrican máquinas.
Hagamos
un repaso:
AZKOYEN
- Vale 130 mill. y hasta septiembre ha ganado 7,6 mill.
Tiene
un PER mensual de 12,8 veces
Fabrica
máquinas expendedoras, principalmente las que vemos a los bares de tabaco, pero
también sistemas de pago como los que hay al metro. ¿Notará la crisis? Las suyas
abanicas son principalmente en España y ganó mucho dinero a principios’d año
cuando la ley obligó en España a poner el boncillo para activar la máquina de
tabaco. Actualmente está ganando sólo unos 2 mill. PER trimestre, el que
colocaría su PER en unas 16,25 veces.
CAF
- Vale 804 mill. y hasta septiembre ha ganado 58 mill.
Tiene
un PER mensual de 10,39 veces
Fabrica trenes y hace el mantenimiento.
¿Notará la crisis? Vende prácticamente por todo el mundo y tiene una cartera de
pedidos que le garantiza estos beneficios durante al menos 3 ó 4 años.
CIE
-
Vale 651 mill. y hasta septiembre ha ganado 37 mill.
Tiene
un PER mensual de 13,19 veces
Fabrica componentes para automóviles y
está bastante internacionalizada. ¿Notará la crisis? Hay uno que dice que cuando
hay crisis, el primero que hace la gente es alargar el coche.
LINGOTES
ESPECIALES -
Vale 40 mill. y hasta septiembre ha ganado 1,9 mill.
Tiene
un PER mensual de 16 veces
Fabrica componentes para automóviles
principalmente PER España. ¿Notará la crisis? El mismo de antes dice los mismo:
que cuando hay crisis, el primero que hace la gente es alargar el coche. Ha
tenido parte de los beneficios del 2007 por extraordinarios.
MECALUX
- Vale 487 mill. y hasta septiembre ha ganado 33,4 mill.
Tiene
un PER mensual de 10,93 veces
Hace
maquinaria de embalaje y almacen. ¿Notará la crisis? Dependerá si la notan o no
las empresas.
NICOLAS
CORREA
- Vale 63 mill. y hasta septiembre ha ganado 1,68 mill.
Tiene
un PER mensual de 28 veces
Fabrica principalmente máquinas
fresadoras para el mercado europeo. ¿Notará la crisis? Dependerá si la notan o
no las empresas.
ZARDOYA
OTIS
- Vale 4.474 mill. y hasta septiembre ha ganado 172 mill.
Tiene
un PER mensual de 19,53 veces
Son los reyes de los ascensores en España, tanto de fábrica como de mantenimiento. ¿Notará la crisis? En España seguro, porque al menos en pisos, durante un tiempo ya se pueden ahorrar hacer ascensores nuevos.
2008
Este año terminamos con la lengua fuera y pidiendo al árbitro
que pite el final en nuestro partido contra el Ibex. En estos dos últimos
meses la kartera de Maki ha bajado de un 7-9 % mientras que el Ibex se ha
mantenido o incluso subido.
En el último semestre las cotizaciones de empresas de pequeña
capitalización lo han pasado mal, mientras que la cotización de Telefónica
(que pondera muchisimo en el Ibex) ha terminado el año ganando ganado más un
37 %. El tema tiene su lógica. Hemos vivido 3 ó 4 años muy alcistas, donde
muchos valores pequeños y medianos han doblado o triplicado su capitalización,
pero donde acciones como las “matildes” eran penalizadas, a pesar de que año
tras año también iban aumentado sus beneficios. En estos años los PERs de los
Blue Chips han ido disminuyendo, mientras que nos habíamos acostumbrado a ver
PERs mucho más altos en empresas pequeñas.
Al final, lo que está ocurriendo ahora en bolsa es un ajuste de
mentalidades, donde los inversores buscan más empresas con caja y beneficios,
al tiempo que penalizan aquellas que han subido en base a expectativas.
En el día a día, en el corto plazo, la bolsa va a su aire. Se
mueve por tendencias, gráficos (para esto están los que hacen análisis
técnico), modas y sensaciones de perspectivas futuras. A más largo plazo, el
valor de las empresas siempre acaba tendiendo a los beneficios que estas
generan.
Seguiremos invirtiendo en empresas de mediana y pequeña
capitalización, que son las que más pueden crecer. Además no solo invertimos
para paga ganar, sino también para disfrutar. Y la verdad, no nos vemos
disfrutando comprando Telefonicas, Santanderes o Repsoles. Estas son para los
abuelos. Nosotros somos de espíritu joven y nos va más la
marcha.
De todas formas, tal como empieza este año 2008, es mejor
invertir con los pies en el suelo y buscar empresas que sean más una realidad
y menos una expectativa. Para esto hemos mejorado las hojas de PERs, la de España y la Internacional,
que nos marcan los PERs trimestre a trimestre. Estas hojas son una radiografía
del hoy y el PER nos dice si las estamos pagando cara o barata. Intentaremos
comprar empresas baratas que crezcan en beneficios y luego la bolsa que haga
lo que le de la gana, que ya ganaremos pasta,
ya.
Lo que si tenemos claro es que invertiremos cada vez más fuera
de España. Las pequeñas en España han subido mucho y es mucho más fácil
encontrar fuera acciones pequeñas, con mucho potencial y con PERs más
reducidos. Serían empresas tipo Air Energy o Silicon
Sensor.
Hoy es más fácil, via internet, seguir empresas de otros países
y está claro que España ha tenido ya su momento de gloria, con euforia en la
construcción y masivas llegadas de inmigrantes por lo cuatro costados.
En un mundo globalizado, si nos conviene, invertiremos con los
alemanes, los brasileños, los chinos o los índios, que estos sí que se lo
curran, son también muy simpáticos y además andan menos con el móvil haciendo
el gilipollas. Y es que parece obvio, que, al menos durante un tiempo, España
no va a ir muy bien.
Bueno, a ver como sale este 2008.
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